乗換技その２：下げ相場で有利なポジションを作る方法

 

 

乗換技その２：下げ相場で有利なポジションを作る方法

 

前回乗換技その１では、「ＦＸ⇒ＦＸオプションへの乗換」で含み損を減らす方法をご紹介しました。

 

 

前回とは逆に「ＦＸオプション⇒ＦＸへの乗換」という手順でやります。

 

 

 

こんな時に有効です。

 

うまくいくと、ＦＸで単純に買いポジションを作るよりも、数円有利な買いポジションを作れます。

 

調度、現在の米ドル円を私は「この方法が有効そうな局面」とみています。

 

では、手順から始めましょう。

 

下げ相場で有利なポジションを作る方法　手順

 

以下の流れでやります。

 

 

プット売りは、「上げ相場で利益・下げ相場で損失」で「利益限定・損失限定なし」という性質を持ちます。

 

ポジションを作った際にプレミアム受取が発生するため、利益の出しやすいポジションでもあります。

 

この手順で、「すぐにＦＸ買いポジションを作る」よりも有利にしていける可能性があります。

 

うまくいかないパターンもありますので、後ほどご説明します。

 

手順１；プット売りポジションを作る

 

 

権利行使価格と権利行使日を意識しながら、探していきます。

 

それぞれ以下の傾向があります。

 

 

どれくらいのプレミアムが受取れるかは、相場環境によって大きく違ってきます。米ドル円だと平常時で最大２〜３くらいが目安です。

 

仕掛けた時のプレミアム額が、このやり方で有利になる最大値となります。

 

つまり、プレミアム３で仕掛けられれば最大３有利になり、プレミアム１で仕掛けると最大１有利になるということです。

 

こう書くと、大きいほど良い気がするものですが、実はそうでもないのです。

 

その辺のポイントは、後ほど書かせていただきます。

 

説明の都合上、ここでは以下のような仕掛けをしたとします。

 

 

 

仕掛けた段階では、２０万円のプレミアムを受取ったという段階です。

 

そして、仕掛け時点ではそのプット売りポジションにはスプレッド０．１程度が上乗せさえれて２．１程度のプレミアム価値がある状況です。

 

つまり、そのまま決済すれば２１万円支払わないといけないということです。受取った金額は２０万円なので１万円の含み損ということです。

 

でも、米ドル円が１３５円以上で推移するとプレミアムは３カ月後にはゼロ円となる仕組みとなっています。

 

この時点で、ＦＸで買いポジションを作った場合とプット売りで仕掛けた場合では、以下のようになります。

 

 

• 米ドル円１３５円
• ＦＸ含み損益　０円

 

 

• 米ドル円　　　　　１３５円
• プレミアム受取金額　　　　２０万円
• プット売り含み損　　　　ー２１万円
• 差引損益　　　　　　　　　ー１万円

 

出発点段階では、プット売りの方が１万円くらい不利な状況ですね。

 

この状況を理解したら、手順２へと進みます。

 

手順２：ある程度下げてくるまで待つ。

 

 

下げ相場となった場合、ＦＸの買いポジションも含み損となるのですが、プット売りポジションも含み損が増えていきます。

 

でも、増え方はＦＸよりも緩やかなになっています。

 

例えば、参考例として書かせていただくと・・・・・

 

• 米ドル円が１３５円⇒１３４円と１円下げた。
• １０万通貨の買いポジションで１０万円の含み損

 

この場合、プットオプションのプレミアムは・・・

 

• ２．１⇒２．８に上昇⇒１０万通貨で７万円含み損増加

 

・・・という感じになります。

 

 

プットオプションのプレミアムの値動きは、相場環境で大分違ってくるため、正確な予測は出来ません。

 

でも、相場が落ち着いている時はこの参考例のように、為替値１円下落で、プットオプション・プレミアム０．７上昇くらいの割合になります。

 

こうなった場合の収支は・・・

 

 

 

つまり、１円くらい下げてくると、ＦＸの含み損増加よりもＦＸオプションの含み損増加の方が少ないという現象が起きます。

 

この下げが５円くらいに大きくなってくると、オプションを使うメリットが見えてきます。

 

 

 

 

 

ＦＸで保有していれば５０万円の含み損のはずが、プット売りにしておいたことで３５万円くらいの含み損ですむという状況になりました。

 

最初にプレミアムで受取った金額が２０万円あるのですが、その内１５万円くらいがプット売りの含み損軽減に貢献した感じになっています。

 

この部分を「プレミアム貢献度」とでも、呼ばせて頂きます。

 

プット売りの仕組み上、このプレミアム貢献度は相場が下げれば下げるほど最初に受け取ったプレミアムに近づいていきます。

 

この場合、２０万円に近づいていくということです。

 

 

これくらい下げたら、ＦＸへの乗換を検討します。

 

ただし・・・

 

権利行使日が２週間後以内くらいに近づいていれば、このまま権利行使日まで待つこともあります。

 

権利行使日まで待てば、プレミアム貢献度は１０割になるからです。

 

権利行使日まで１カ月以上あるような時は、そこまで待つと相場がどう動くかわかりませんので、そのまま手順３を実行することが多いです。

 

手順３：プットオプション損きり

 

 

先程の参考例の状況だとすると・・・

 

 

 

単純な損きり額は５５万円ですが、既に２０万円受取っているので差引の損失が３５万円となります。

 

ＦＸでポジションを作っていればー５０万円というところだったので、１５万円有利になっています。

 

この有利さを、自分のポジションに反映するために、手順４を実行します。

 

手順４：ＦＸ買いポジションを作る

 

 

１３５円から５円下げているので、買値１３０円のポジションとなります。

 

・・・　この流れでいくと

 

ＦＸでポジションを保有していれば５０万円の損失となるところなので、１５万円ほど有利に出来たということになります。

 

 

ああ、その気持ちわかるね。

 

多分、多くの人がそう思うだろうね。でも、メリットを考えると乗り換えた方が得だと思うよ。

 

この方法、私は結構使っています。

 

長期的に上げていくという自信が、かなりのものであれば「下げるまで待つ」というのが一番良いです。

 

でも、「円安傾向続きそうで、いつ上がりだすかわからない」という感じで、下げにそれほど自信が持てないときも多いですよね。

 

そういう時は、今回の方法が有効です。

 

こうして、ＦＸへ乗換後は上がりだすまで放っておくだけです。

 

長期的に上がるという見通しがズレなければ、上がったときには損きり分を回収して利益を増やしてくれることになります。

 

５円くらいガクンと下げたパターンで説明しましたが、現実にはいろんなパターンがあります。

 

それでも、下げれば下げるほどＦＸオプションの有利度が上がっていくという仕組みは変わりません。

 

以下に特徴をまとめておきます。

 

特徴その１：値動きが鈍いときは利益を何度も取れる。

 

 

今回の事例では、米ドル円１３５円近辺で仕掛けてプレミアム２で仕掛けています。

 

プレミアム２は、スプレッドで２円に相当します。

 

なので、３カ月後に米ドル円が１３４円くらいだった場合、ＦＸで１３５円の買いポジションであれば１円の含み損・１０万通貨で１０万円の含み損です。

 

でも、この仕掛けであれば、プレミアム２円ー１円為替損失＝１円最終利益・１０万通貨で１０万円となり、利益の出る範囲です。

 

１３６円に上昇したような時でも利益になります。

 

ＦＸで１３５円の買いポジションであれば、１円分・１０万通貨で１０万円の利益となるところです。

 

一方、プット売りではプレミアム２円＝２円最終利益・１０万通貨で２０万円ということになるので、ＦＸよりも１円多く利益を取れます。

 

 

いやいや、そんなに都合よくはいかない。

 

特徴その２：プレミアム以上の上げ相場となるパターン

 

 

プット売りは、「利益限定・損失限定なし」という性質を持ちます。具体的には仕掛けたときに受取ったプレミアム代金が最大利益になります。

 

今回のケースでは、プレミアム２・１０万通貨で２０万円です。

 

米ドル円が１３５円⇒１４０円と上昇すれば、ＦＸであれば５０万円の含み益となります。

 

でも、プット売りの利益は、２０万円以上にはなりません。

 

この部分、絶対忘れないでくださいね。

 

ここ、しっかり把握しておかないと「こんなはずではなかった」という気落ちになりますので、ご注意ください。

 

特徴その３：「短期の急落パターン」は成功パターンなのですが

 

 

米ドル円が短期で５円・１０円と下げるような時は、ＦＸポジションの含み損増加に比べてプット売りポジションの含み損増加が少なくすむので、最大２０万円のメリットを短期で実感できる状況となります。

 

でも、投資家心理としては微妙なところですよね。

 

仮に、米ドル円が１３５⇒１２５円と１０円下落したとしましょう。

 

ＦＸの買いポジションであれば１００万円の含み損です。

 

 

確かに、２０万円くらいのメリットはでています。

 

でも、「やった８０万円の損失で済んだ！」・・・と素直に喜べるかどうかはわかりません。

 

その時点では、辛い気持ちになってしまうことも多いだろうと思います。

 

私も、過去何度もそういうパターンを経験しました。

 

 

特徴その４：権利行使日は長期になるほど反応が鈍い

 

 

為替相場が１円動いたときに、オプション相場がどれくらい反応するかということです。

 

具体的には、以下のような傾向があります。

 

 

ボラティリティの変動は、投資家としては調整できないのですが、権利行使価格と権利行使日は選べます。

 

単純にプレミアムの高さだけで選ばずに、ご自身の基準を決めていくようにすると良いと思います。

 

私は、「下げ相場で有利なポジションを作る方法」として仕掛ける時は、プレミアム２くらいを目安にしています。

 

メリット：下げ相場で有利なポジションを作る方法

 

 

 

無理はしたくなし、でも安く買いポジションを作りたい、という時に有効な方法です。

 

我慢強く続けていけば、結構有利な運用ができるようになります。

 

「下げる」と思っていたのに、上げてしまうということもあります。そういう時でも、プレミアム受取が出来るので、全く無駄だったとなることは少ないです。

 

デメリット：下げ相場で有利なポジションを作る方法

 

 

権利行使期日までの日数が長いことが多いので、それを待つのが辛いと感じるかもしれません。

 

あんまり辛い時は、この方法は止めた方が良いです。

 

ポジションを忘れるくらいで調度良いです。

 

ご自身に合う方法をお選びくださいませ。

 

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• 第２２回：乗換の技 その３　売りポジションの含み損を減らす方法
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ここで使っているFXオプション口座はサクソバンク証券です。