為替値を選んで売買というのはどういうこと？　【FXオプション権利行使価格】

ＦＸオプションには、ＦＸにはない様々な特徴があります。

今回からは、その特徴を紹介させていただきます。

まず最初は、「為替値を選んで売買できる」です。

FXでは、その時点の為替値での売買しか出来ないのですが、FXオプションは現在値よりも５円上の為替値の売買ができてしまいます。

その仕組みをご紹介します。

米ドル円１１５円のときに１２０円の売買？
為替値を選んで売買するとは？
権利行使価格とは？
自動精算の流れ・・権利行使価格の売買イメージ
最終期日の清算事例
FXオプション講座２０２２　目次

米ドル円１１５円のときに１２０円の売買？

ＦＸでは、売買できる為替値が決まっています。現在値１１５円であれば、その値で売買することしかできません。

それ、当然だよね。

ＦＸではね。ＦＸオプションは違うんだ。ＦＸオプションは、この売買する為替値自体を選べるんだ。現在値１１５円でも１１０円の売買をしたりできる。

・・・そうなんです。　　　

為替値を選んで売買するとは？

そもそもＦＸオプションは、為替値を選んで売買します。

売買するときに為替値・・・権利行使価格と呼ばれているのですが、それを選ぶのです。

この仕組みを使うことで、「利益を出しやすいポジション」あるいは「低リスクのポジション」など投資家の目的に応じたポジションを作り易くなります。

具体例でご説明しましょう。

2022年1月31日朝7時10分の米ドル円ＦＸオプションの価格表です。

クリックすると拡大します。拡大してご覧ください。

満期日となる権利行使日は2022年6月1日と4カ月くらい先です。

この価格表の左上にこう表示されています。

「ビット115.295　スプレッド1　アスク115.305」

これが、現在の米ドル円値で「ＦＸ取引値」、つまり・・・米ドル円：115.295-115.305・・・　という意味です。

次に、もう少し下の段をみて頂き、ボラティリティ　デルタなどと表示されている行の中央をご覧ください。

「権利行使価格」と書かれています。

FXオプションは、この権利行使価格を選んで売買します。

その下には、１０９．５０円から１２１．００までの数字が並んでいます。

この全てが「売買できる権利行使価格」です。

つまり、米ドル円現在値が115.295-115.305の時に、１０９．５０～１２１円までの権利行使価格で、好きなコールとプットの売買ができるということです。

具体的には、こんな感じで売買をします。

米ドル円現在値１１５円、ここから大きく上げそうなので、大きく上げた時を想定してコールオプション買いを仕掛けておこう！

こういう気持ちで、権利行使価格１１５円のコール買いを仕掛けたりします。

はたまた・・・

米ドル円１１５円まで上げてきたけど、そろそろ天井臭いわね。利益出しやすいコール売りでも仕掛けようかな。もうちょっと上げるかもしれないから、権利行使価格は１１７円くらいにしておこうかな。

こういう気持ちで、権利行使価格１１７円のコール売りを仕掛けたりします。

などなど、個々人の戦略や考えに合わせて、好きな権利行使価格の「コール」か「プット」の「買い」か「売り」を取引できます。

そして、この価格表が権利行使日ごとにあります。

権利行使日は最短数日から１週間単位くらいで用意されています。

なんか、凄いな。

でしょ。選択肢が沢山あるんだよね。

ところで権利行使価格で売買すると損益はどうなるのか、今一つわからないな。　もうちょっと詳しく教えてくれ！

基本部分で大切なところですので、権利行使価格について、説明させていただきますね。

権利行使価格とは？

先程の画像をもう一度ご覧ください。

クリックすると拡大します。拡大してご覧ください。

この画像で「１０９．５０ー１２１．００円」とならんでいたそれぞれの値を「権利行使価格」と呼びます。

大和証券さんの金融・証券用語解説 [権利行使価格]では、以下のように説明されています。

＊権利行使価格

「オプション取引で、オプションの買い手が権利を行使する際にあらかじめ決められた原資産の価格のこと。「ストライクプライス」「エクサイズプライス」ともいいます。コールオプションの場合は購入価格、プットオプションの場合は売却価格を指します。

引用元：金融・証券用語解説 [権利行使価格]

多分、この説明では専門的すぎてよくわからないですよね。

権利行使価格という言葉だけみると、「権利を行使・・・」ということで、何か難しい手続きをしないといけないと思う方もいるかもしれません。

昔はそういうのもあったようですが、今はそうではなく自動的に処理されます。

つまり・・・・

権利行使日にそのオプションに利益または損失があれば自動的に清算される。

・・・ということです。

これを具体的な売買で説明しましょう。

自動精算の流れ・・権利行使価格の売買イメージ

ＦＸオプションは、この権利行使価格についている価値＝プレミアムを売買します。

例えば、今回の画像に合わせて説明すると、この画像で109.50円のコールオプション買いポジションを１万通貨持ったとしましょう。

薄赤色部分のポジションです。このポジションの状況を抜き出すとこうなります。

想定ポジション

米ドル円現在値：115.295-115.305
米ドル円コールオプション買い
権利行使価格　１０９．５００円
権利行使日　　２０２２年６月１日
ポジション数１万通貨
プレミアム　６．０１３
プレミアム支払代金　６．０１３×１万通貨＝６０，１３０円

コールオプション買いは、「上がれば利益・下げれば損失」で「損失限定・利益限定なし」という性質を持ちます。ＦＸの買いポジションとよく似た性質ですが、損失が限定されているので、大損する心配はありません。

プレミアムはＦＸオプションで売買する値のことです。「買いポジション」を持つ場合は、最初に代金を支払い、決済時には代金を受取ることになります。

最大損失はプレミアム支払代金に限定されるため、今回のポジションでは「最大損失６０，１３０円」です。

権利行使日6月1日が満期日で、この日までポジションを持った場合、この日の米ドル円値で最終損益が決まります。

ちなみに、権利行使日前でも途中段階で売買することもできます。

今回は、これを権利行使日まで保有したとしましょう。

最終期日の清算事例

ＦＸオプションのポジションには、それぞれ寿命があります。ＦＸポジションのように半永久的に保有し続けることはできません。

その寿命が「権利行使日」です。わかりやすく言い換えれば・・・

「権利行使日＝満期日」

・・・ということです。

先程のコールオプション買いが、権利行使日となると、その状況に応じて清算されます。

先程の想定ポジションをもう一度確認ください。

想定ポジション

米ドル円現在値：115.295-115.305
米ドル円コールオプション買い
権利行使価格　１０９．５００円
権利行使日　　２０２２年６月１日　
ポジション数１万通貨
プレミアム　６．０１３
プレミアム支払代金　６．０１３×１万通貨＝６０，１３０円

このポジションが権利行使日に清算されるとどうなるか、為替値ごとに確認してみましょう。

米ドル円１００．００円

円高が進んで１００円になったとしましょう。ＦＸ買いポジション同様に損失となるケースです。

プレミアム　０
権利行使日　清算金　０円
最終損益　ー６０，１３０円損失

最大損失となるものの、ＦＸでポジションを作って保有し続けていたら１５万円以上の損失となるところです。

それが、ＦＸオプションにしたお陰でー６万円くらいで済んでいます。

米ドル円　１１０．００円

プレミアム　０．５００
権利行使日　清算金　５０００円
最終損益　ー６０，１３０円＋５０００円＝ー５５，１３０円

権利行使日にプレミアムがまだあるため受取が発生します。ポジションを作ったときより５円くらいの円高ですので、ＦＸ同様損失となっています。

米ドル円　１２０．００円

プレミアム　１０．５００
権利行使日　清算金　１０５，０００円
最終損益　ー６０，１３０円＋１０５，０００円＝４４，８７０円

米ドル円がポジションを作ったときよりも５円くらい上昇したケースです。

権利行使価格が１０９．５００円ですので１２０円から差し引いた１０．５００円相当の利益になり、１万通貨ですので１０５，０００円の受取が発生します。

ポジション作成時にプレミアム代金として６０，１３０円支払っているので、差引４４，８７０円が最終利益になります。

最終日には、ほとんどのポジションがこの３つのどれかで清算されます。

実は、清算方法には「ＦＸのポジションに変更して保有」という方法もあります。単純にするため、その説明はここでは割愛させていただきます。

この計算は最初はわかりにくいかもしれませんが、実際に取引してみれば慣れます。

FXオプション講座２０２２　目次

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