代用有価証券でＦＸ両建　メリット・デメリット

代用有価証券でやる両建のメリット・デメリットです。一見とっても効率的な気がするのですが、注意点もあるのでまとめてみました。

３つのメリット　代用有価証券でＦＸ両建

このやり方のメリットは大きく３つです。

株券が有効活用できる
配当金や株主優待権も受け取れる
代用有価証券の株価上昇時には値上がり益も狙える。

株券が有効活用できる

長期保有で株をもっている方は、多いと思います。私も基本的に２倍くらいにならないと売らないほうなので数年保有することも珍しくありません。

誰でも「眠らせたままだともったいないな」と思うのですが、信用取引などでは運用失敗すれば代用有価証券も売却せざるを得なくなります。でも、この両建運用であれば基本どおりやれば、代用有価証券を売却しないといけないほどの損をすることはないので、手堅く活用できます。

配当金や株主優待権も受け取れる

配当金や株主優待権も代用有価証券にしたままで受け取れます。私が代用有価証券にしてある株式は配当利回り３％以上のものが中心ですので、スワップポイントサヤ取りの利益と配当金で二重の利益となっています。

２０１３年８月現在、私の保有株の中心は伊藤忠商事です。

株価１１００～１２００円くらいで配当金４０円なので年間３．３％くらいの利回りとなります。高利回りの公社債でもこれだけの利回りはなかなかありませんので、長期保有前提の株です。この株券でスワップポイントサヤ取りをすることでもう少しお小遣いを頂いているような感じです。

株価上昇時には値上がり益も狙える。

そして、株価上昇時には代用有価証券の値上がり益も享受できます。代用有価証券といっても株が値上がりすれば利益が増えるのは具通の株と同じです。

こう書くとちょっと魅力的に感じるかもしれません。でも、デメリットがあることも忘れてはいけません。

２つのデメリット　代用有価証券でＦＸ両建

デメリットとしては以下があります。

資金効率は悪くなる。
株価下落の影響を受け易くなる

通常、店頭ＦＸ口座で２．５万円コースで１００万売りポジションを作るには２５０万円の証拠金が必要です。これを、代用有価証券でやっているとすると以下の計算式になります。

２５０万円　÷　０．７　＝　約３６０万円

証拠金２５０万円のために３６０万円分の株券が必要なのですが、株価が下落すると不足金が生じます。株にもよりますが、数ヶ月で１～２割くらい株価が上下するのは珍しくはありません。

なので、代用有価証券を利用してこの運用をするときは、証拠金にはかなりの余裕を持たせる必要があります。

私は、代用有価証券評価額でだいたい必要証拠金の２倍くらいの株券を代用有価証券で準備するようにしています。上記の事例でいけば、代用有価証券で５００万円相当は用意します。

５００万円だと、７０％の評価に換算すると３５０万円のＦＸ証拠金となります。仮に株価が２割下落すると４００万円となるため、証拠金としては７０％の２８０万円となります。

店頭ＦＸ口座２．５万円コースで１００万ランド円の売りポジション維持のためには最低２５０万円の証拠金が必要となります。

５００万円の株券でも、２割も下落すると結構証拠金ギリギリとなってしまいます。株価下落時には代用有価証券の評価額も下がってくるので株価下落の影響も受け易くなります。

たとえ、必要証拠金の２倍の代用有価証券を用意しても安心はできないのです。

代用有価証券を使ったときの参考例と期待できる利回り

このやり方でスワップポイントサヤ取りをした場合の参考例をご紹介します。私だったら、１０万ランド両建を代用有価証券でやる場合は、これくらいでやります。

買い大証ＦＸ口座：現金３０万円
売り店頭ＦＸ口座：代用有価証券５０万円（掛目７０％で３５万円相当）

これでスワップポイント差５０円・代用有価証券の配当利回りが３％とすると以下の利益が期待できます。

スワップポイント利益：５０円×３６５＝１８，２５０円
配当金　５０万円×３％＝１５，０００円
合計　１８，２５０円＋１５，０００円＝３３，２５０円

総資金８０万円で期待できる利回り

３３，２５０円　÷　８０万円　＝４．１５％

＊注意：株を５０万円分だけきっちり買うことは個別銘柄では基本的にはできません。通常は、５１万円などとなりますが、便宜上５０万円で計算しています。

いかがでしょうね。

それほど高くはないですよね。代用有価証券の移動は実質意味がなので買い口座には、２円くらいの値動きには耐えられる余裕のある証拠金を準備しておく必要があるので実際の利回りはそれほど高くはなりません。

株価変動を考慮にいれるであれば、あまり無理はしないほうがいいです。

応用形まとめ

このやり方で安全にやるには、かなりの資金的余裕が必要です。そのため、資金効率が悪くなってしまい、期待できる利回りはそれほど大きくはありません。

ただ、長期保有の株券がある方には、あまりリスクを取らずに利益を増やすという形にはできます。プラスアルファの楽しみとして使うには良いのではないかという気がします。

「年１～２％程度でもよいから株券を有効活用して運用資金を増やす」

この応用形は、こういう運用ニーズ向けという気がします。

スワップポイントサヤ取り　目次

ＦＸ業者のスワップポイント差を利用した運用法、スワップポイントサヤ取りの連載です。為替リスクほぼゼロで利益を出していくのがこの運用法の長所です。２つのＦＸ業者を使って行う運用法で、現在の通貨ペア別の最適組合せは以下を参考にされてください。

スワップポイントサヤ取り　現在の最適業者

確実性が高い分だけ、利益率は低くなるのですが、安全重視の運用をしたい方に合います。ただ安全性確保には基本事項を守っていく必要があります。まずは、以下の記事で基本事項の確認ができます。