高ボラティリティを利用したカバードコール
新柄コロロナウイルスによって相場全体が非常に不安定になっています。
為替相場のボラティリティも急上昇しています。
こういうボラティリティが高い時期はＦＸオプションのプレミアムも高くなります。
高ボラティリティを利用した仕掛けを本日入れましたので、記事にまとめさせていただきます。
２月２８日仕掛けたカバードコール
本日仕掛けたのは、以下の２つです。
- ＦＸ口座：米ドル円買いポジション１０万通貨
- ＦＸオプション口座：米ドル円コールオプション売り １０万通貨
オプションの教科書に必ず載っている「カバードコール」です。
参考記事：カバード・コールＦＸオプションでの使い方
カバードコールのメリットは３つあります。
- 上げ相場である程度の利益を確保できる
- 下げ相場でも損失を出しにくくなる。
- 相場が動かなければ「スワップポイント」「ＦＸオプションのプレミアム」の両方が受け取れる
コールオプションが大きく上昇しているため、「売り」を仕掛けて受け取れるプレミアムも通常時の２〜３倍くらいになっているので、そこを活用しています。
ＦＸ口座：米ドル円１０万通貨買い
くりっく３６５口座で作成した米ドル円買いポジションです。薄赤色部分が今回のポジションで、１０９．４０５円で１０万通貨です。
これは、普通のＦＸポジションです。
これにコールオプション売りを同時に入れることで、「カバードコール」が完成します。
作ったＦＸオプションポジションがこちらです。
ＦＸオプション口座：コールオプション売り
権利行使価格１０９．５０円のコールオプション売りです。
詳細は以下のようになっています。
- 作成日：２０２０年２月２８日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 コールオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０９．４０５円
- 権利行使価格：１０９．５００円
- 権利行使期日：３月２５日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：０．７４４
- 利益上限：０．７４４×１０万通貨＝７４，４００円
- 損益分岐点：１０９．５０＋０．７４４＝１１０．２４４円
コールオプション売りは、「上げ相場で損失・下げ相場で利益」で「損失限定なし・利益限定」という性質を持ちます。
最大利益は、ポジション作成時に受け取る７４，４００円です。
権利行使日の３月２５日に１０９．５０円よりも下げていれば７４，４００円最大利益が確定します。
１０９，５０円超となれば、利益が減っていくことになります。最終利益が確保できるかどうかの損益分岐点は１１０，２４４円です。
これ以上上昇するようであれば、このコールオプション売りとしては最終損失ということになります。
でも、ＦＸと組み合わせることで、全体としてみるとこの最終損失はカバーされることになります。
これが、カバードコールにするメリットです。
カバードコールにしたメリット
先程、カバードコールに３つのメリットがあると書きました。
- 上げ相場である程度の利益を確保できる
- 下げ相場でも損失を出しにくくなる。
- 相場が動かなければ「スワップポイント」「ＦＸオプションのプレミアム」の両方が受け取れる
一つづつ解説させていただきますね。
コールオプション売り単体では、米ドル円が１１０，２４４円以上の上昇となると最終損失になると先程書きました。
でも、カバードコールとしては利益を確保できます。
それは、米ドル円が上昇すればＦＸポジションに利益が乗ってくるからです。
仮に米ドル円が１１１円に上位証すると収支はこうなります。
- コールオプション売り：（１１０．２４４−１１１．００）×１０万通貨＝−７５，６００円
- 米ドル円買いポジション損益：（１１１．００−１０９．４０５）×１０万通貨＝１５９，５００円
- 合計収支：１５９，５００−７５，６００円＝８３，９００円利益
現実にはスワップポイントもつくので、利益はもう少し増えます。
こういうことのため・・・・
１１０，２４４円以上となってもＦＸオプションの損失以上にＦＸポジションの利益があるので、最終利益は確保できます。
下げ相場になると、立場が逆になります。
ＦＸオプションは利益となり、ＦＸポジションは含み損となります。
ＦＸオプションの利益は限定されていて、今回は７４，４００円が利益上限です。
これ以上増えることはないので、大きな下落でＦＸポジションの含み損を全てカバーしてくれるということにはなりません。
なので、「損失を出しにくくなる」という表現を使っています。
カバードコールとして損失になるっかどうかを示す損益分岐点は簡単に計算できます。
- 計算式：ＦＸポジション買値ーコールオプションで受け取ったプレミアム
- 計算：１０９．４０５円ー０．７４４＝１０８．６６１円
米ドル円が１０８．６６１円以下になるまでは、カバードコール戦略ポジション全体としては損失にならないということになります。
現実には、ＦＸの「スワップポイントがります。
これから権利行使日までは２７日くらいあるので、スワップポイント累積分であと１５銭くらいは損失を出すまでの余裕があるという感じになります。
権利行使日に現在値と同じくらいの水準にいると、とってもおいしい状況となる可能性もあります。
それは、米ドル円１０９円前半あたりです。
権利行使日に米ドル円が１０９円前半くらいだと、とても良い状況になります。
ＦＸオプションのプレミアム７４，４００円の満額受取ができたうえにＦＸポジションには含み損もほとんどなく安心してスワップポイントを貯められるからです。
権利行使日までずっと為替相場が動かないなんてことはあり得ません。
乱高下してもいいんです。
権利行使日の３月２５日の米ドル円値がどうなるかがポイントです。
権利行使日に米ドル円が１０９，５０円以下であれば、そのまま保有し続ける予定でいます。
米ドル円は目先大きく崩れそうですが、更に５円・１０円と崩れていく展開は可能性が薄いとみています。
新型コロナウイルス騒動も各国が真剣に対応を取り始めているため、２週間もすれば収束の方向性がでてくるという見方です。
想定通りにいかないのが相場というものですが、混乱がある程度のところで収まると想定した場合は、後から見ればこの辺は良い仕掛け時かなと思っています。
あとは、現実の値動きを見ながら対処していきます。
米ドル円売買で使用中、くりっく３６５は米ドル円で長期間高水準提供を続けています。
「売り」「買い」の両方が出来るＦＸオプション取引を提供しているのは、日本ではサクゾバンク証券のみです。ＦＸオプション口座は、ＦＸ口座開設後に手続きできます。
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