「コールオプション売り」の効果はいかほどか？
ループイフダン運用再開して２カ月が経過しました。
参考記事：８週目ループイフダン
運用は堅調で、含み損考慮してもプラス圏にはいってきています。
通常は、もうちょっと含み損の時期が長いんですけどね。
相場の流れが良いだけかもしれませんが、ＦＸオプションを使った効果も少しづつでてきていると感じています。
利益率はまだ少な目です。
これは、新しい試みなので最初はポジション少な目にしているせいもあります。
もうちょっとしたらポジションが増えていく予定です。
それまでは、現状のゆっくり運用が続きます。
今回は、この運用でも「カバードコール戦略」として使っている「コールオプション売り」についてです。
コールオプション買いについては、下記を参考にされてください。
参考記事：コールオプション買いのの魅力と落とし穴
コールオプション売りについて
コールオプション売りは、「上げ相場で損失・下げ相場で利益」で「利益限定・損失限定なし」という性質を持ちます。
こう書くと「利益限定」とかが引っかかって全然魅力があるようには思えないかもしれません。
でも、現実にはそうではないんです。
「FXオプションは売り中心で使う」という方も多く、プロ・セミプロのような熟練者ほどその傾向が強いのです。
一体、なぜそんなに魅力があるのか、その一端をここで書かせていただきます。
この状況、具体的なポジションで説明します。
原稿を書いている時点の米ドル円でコールオプション売りを仕掛けるとこんな感じのものが作れます。
- 米ドル円現在値 １０９．８０円
- 種類：コールオプション売り
- 権利行使価格 １１０．５０円
- 権利行使日 １０月６日
- プレミアム １，１１９
ポジション１万通貨だと、利益上限は・・・
プレミアム代金：１．１１９×１万通貨＝１１，１９０円
・・・となります。
権利行使日に米ドル円が１１０．５０円を超えなければこの１１，１９０円の満額受取が確定します。上昇してもこの利益の範囲内であれば最終損失にはなりません。
損益分岐点は、１１０，５０＋１．１１９＝１１１．６１９円・・です。
米ドル円の現在値は１０９，８０円です。
損益分岐点までは、１円８１銭くらいの余裕があります。
「利益となり易い」ポジションというのがご理解頂けると思います。
作りからにもよりますが、コールオプション売りはかなりの確率で最終利益を確保できます。
資金の受渡の仕組み
コールオプション売りで、やる前に混乱しやすいのが「資金の受渡」です。
ＦＸオプションは売買の度に資金をやり取りする仕組みになっていて、決済時に清算するＦＸとは違う部分です。
- 仕掛時⇒プレミアム代金受取（利益発生）
- 決済時⇒プレミアム代金支払（損失発生）
コールオプション売りは、ポジションを作ったときにお金を受け取ります。多分、ここが「なぜ？」という気持ちになる部分です。
最初にお金が貰えるという投資商品は、他にはないので「あれ？」と思っても当然なんですよね。
理屈はいろいろあるのですが、「こういう仕組みなんだ」と慣れてしまえば特に問題はありません。
今回のパターンだと、仕掛け時にプレミアム代金１１，１９０円受取ます。１０月６日に米ドル円が１１０，５０円以下であれば、プレミアムはゼロ円になるので、この１１，１９０円の満額利益が確定します。
もしも、米ドル円が上昇して１１１円になるとその分を清算します。
- 権利行使価格１１０，５０円ー米ドル円値１１１．００円＝ー０．５０円
- ー０．５０×１万通貨＝ー５，０００円
最終日の清算で５０００円支払となります。
でも、最初に１１，１９０円受取っていますので、最終損益は以下のようになります。
- 仕掛時受取金 １１，１９０円
- 決済時支払金 ー５，０００円
- 最終損益 ６，１９０円
この最終益がマイナスとなるのは、先程の損益分岐点である１１１．６１９円を超えて米ドル円が上昇したときとなります。
この構造を利用してループイフダン運用に利益を上乗せしていこうというのが・・・・「ループイフダン＋カバードコール戦略」・・・です。
カバードコール戦略で利益上乗せの目論見
私のループイフダンでの設定は「米ドル円買い」のみです。
米ドル円が長期下落傾向となれば、長期間放置したままのポジションが発生します。
そのポジションに対して「コールオプション売り」を仕掛けます。
これが、「カバードコール戦略」と呼ばれるやり方です。
カバードコールの利益目安は、１万通貨の米ドル円買いポジションあたり１回１万円程度です。
- １万通貨の米ドル円買いポジション
- 利益目安：１回１万円
- 保有期間５カ月前後
５カ月先の１０月に期日がきて、「まだ仕掛けられそう」であれば、更にコールオプション売りを仕掛けて、利益を上乗せします。
ループイフダンでの米ドル円買いポジションは最大７万通貨まで作る予定です。相場展開にもよりますが、いずれは常時３〜４万通貨にカバードコール戦略を仕掛ける予定でいます。
４万通貨にカバードコールを仕掛けたとすれば、５カ月で４万円の利益上乗せができます。
これが１２カ月続けられれば、利益見通しは年間１０万円ほどです。
この間も、ループイフダンの自動売買利益は発生し続けます。
２つ合わせて年間２０万円以上が、当面の目標とするところです。
運用資金は２００万円ですので、利益率で１０％以上というところです。
通常のループイフダンよりもリスクを抑えた形で、この利益率を実現しようと思っています。
下げ相場のリスクを減らす
単純な米ドル円買いのループイフダンは、下げ相場では大きな含み損を抱えるリスクがあります。
私のループイフダン運用では、その期間を「２つの方法」によってリスクを減らしていきます。
- 下げ相場で利益となるコールオプション売りを活用する
- 仕掛けるポジションを減らす
コールオプション売りの仕組みは先程書きました。「下げ相場で利益」となるポジションですので、米ドル円買いポジションの含み損増加を補う効果が期待できます。
もう一つは、下げ相場で仕掛けるポジションそのものを減らすということです。
強力な下げ相場到来と感じるときは、追加のループイフダン設定を停止したままにします。
そのために、１本の設定売買本数は１０本程度としています。
売買本数を５０本・１００本と設定してしまうと、止め時の判断がとても難しくなります。
売買本数を少なくしておけば、１０本以上の買いポジションが作られることはないので、その時点で「設定を追加するかどうか」の検討ができます。
この一呼吸を作ることで、「下げ相場でポジションを減らす判断」ができやすくなります。
そんな感じで、ループイフダン＋カバードコール運用をやっていく予定です。
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