米ドル円 ＦＸとＦＸオプション合成ポジション状況
米ドル先高傾向のあった時期に米ドル円売りポジションを撤退させるために作ったＦＸオプションとの合成ポジションが、本日時点で合計損益プラスとなってきました。無事撤退と出来そうなのですが、当初の予定とは違う形で興味深いものになっています。その辺を今回の記事でまとめてみました。
カバードプット 全体としては利益領域に入る
ＦＸオプションポジションの本日時点の損益です。-２６７，２００円の含み損ということで「ここのどこが成功なんだ？」と疑いたくなるかもしれません。
このＦＸオプションポジションは、過去記事：米ドル円プットオプション売り２０万通貨で作成したものです。
- ＦＸ：米ドル円売りポジション ２０万通貨
- ＦＸオプション：米ドル円プットオプション売り ２０万通貨
ＦＸオプションポジションを作った時点の、米ドル円値は１１３円前後でした。
こういう合成ポジションで、カバードコールの真逆で「カバードプット」という感じのポジションになっています。
当時は、米ドル円が更に高くなりそうな状況であり、ＦＸの売値１１２円の米ドル円売りポジションは２０万円以上の含み損を抱えていました。
一方的な円安がずっと続くことはない。どこかで一休みするはずなので、その時点でＦＸポジションは損きりしよう。ＦＸオプションは利益が出るはずなので、合計で損きり額を減らせればよい。
こんな思惑で１２月７日に作った合成ポジションだったのです。
あれから１８日が経過して、１２月２５日時点の米ドル円は１１０円台前半です。想定以上の円高となっています。
その結果、この合成ポジションは以下のような状況になりました。
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口座 |
損益 |
|---|---|
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ＦＸ（スワップポイント込み） |
２６８，２２０円 |
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ＦＸオプション |
-２６７，２００円 |
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合計 |
１，０２０円 |
合計で＋１，０２０円利益です。ただ、当初想定の「ＦＸ損失＋ＦＸオプション利益」ではなく、「ＦＸ利益＋ＦＸオプション損失」になっています。
こういう面白い現象が起きた理由は、先日分かりました。
米ドル円の変動幅とＦＸオプションの変動幅が違うんです。例えば、米ドル円が１円下落しても、プットオプションは０．７円程度しか上昇しないといった具合です。
この差は、ＦＸオプションの状況によって変わってくるので一概には言えません。
でも、この差を利用することでＦＸとＦＸオプションの合成ポジションを有利な方向に持っていくような取引が出来ることがわかりました。
これ、新しい収穫です。
ちなみに、この合計ポジション損益は、今の水準が続いて相場が落ち着いてくれば、更に増える予定です。
- 相場が落ち着く⇒ボラティリティ低下⇒プレミアム低下によってオプション売りポジション利益増加要因
- 日数経過⇒時間的価値減少⇒プレミアム低下によってオプション売りポジション利益増加要因
為替相場が動かないと仮定して、一日あたりの時間的価値減少をザツと計算すると４０００円程度になります。
ＦＸ売りポジションのマイナススワップポイントが毎日１５００円程度発なので、時間的価値減少分だけでも合成ポジションの利益額が増えていく予定です。
でも、今の状況でこの計算はあまり意味がないですね。為替が激しく動いている状況で、「動かないと仮定」することには無理がありますよね。
いずれにしても、相場が少し落ち着いたところで、この合成ポジションは一緒に決済する予定でいます。
多分、この表をみて、別の意見も持つ方もいると思います。
「ＦＸの売りポジションだけにしておけば楽に利益だったんじゃないの？」
この結果だけ見れば、こう思うのが当然かもしれません。
でもですね。
この当時は違っていたんです。
「このままでは、円安で売りポジションの損失が大変なことになるかもしれない」
本気でそう感じ始めていたので、この合成ポジションにしたからです。この合成ポジションにしなければ、おそらく私は単純なＦＸポジションの損きりを選択していたはずです。
この形での合成ポジションは、今後も有効活用していけそうです。
