米ドル円三方よし戦略 ２０１９年７月５日
米ドル円プットオプションでの新規ポジションを作成しています。
その内容と今後の目論見をまとめました。
このポジションは、米ドル円三方よし戦略によるものです。
参考記事：米ドル円三方よし戦略
７月５日時点の概況などまとめています。
＋４６４１０円 作成ポジション内容
今回作成した米ドル円プットオプション売りの約定内容です。
この概要は以下のようになっています。
- 作成日：２０１９年７月５日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７，８２５円
- 権利行使価格：１０７．００円
- 権利行使期日：１１月６日
- 売買数量３万通貨
- プレミアム：１．５４７
- 利益上限：１，５４７×３万通貨＝４６，４１０円
このポジションを作った際に、プレミアム利益４６，４１０円は受け取っています。
この利益が、このプットオプション売りポジションでの最大利益になります。
この後、中途決済をするときは、売買プレミアム分の支払い分が発生します。プレミアム支払額が大きくなる場合は、ＦＸ同様損きりということになります。
満期にプレミアムがゼロになるか、権利行使でＦＸポジションが発生したときに満額確定という感じになります。
この流れ、わかりにくいですよね。
今回の権利行使価格１０７円のプットオプション売りで説明しなおすと、権利行使日１１月６日の状況によって以下のようになります。
- 権利行使時点の米ドル円１０７円以上：ＦＸオプションポジション消滅にて終了。プレミアム受取分の利益確定
- 権利行使時点の米ドル円１０７円未満：ＦＸ口座で１０７円の米ドル円買いポジション発生＋プレミアム受取分の利益
- １１月６日までに中途決済した場合（決済時のプレミアム支払金額によって損益発生）
今回のプレミアム受取利益は、スプレッド換算で１．５４７円分になります。
なので、仮に米ドル円が下落してＦＸ口座で米ドル円買いポジションが発生しても、損益分岐点は１０７－１．５４７＝１０５．４５２円となります。
米ドル円が１０５．４３２円割れまで下がれば、プレミアム受取利益を上回る含み損の米ドル円買いポジションが発生することになります。
いつものことですが、勝ち易いポジションではあるが、絶対に勝てる訳ではないポジションです。
わかりやすく説明できたかどうかこころもとないですが、運用しながら何度も説明していきますので、少しづつ理解していただければと思います。
米ドル円三方よし戦略 概略
この米ドル円三方よし戦略は以下の特徴があります。
- 米ドル円が上がってよし
- 米ドル円が下がってもよし
- 米ドル円が動かなくてもよし
米ドル円相場がどのように動いても、自分にとっては良い結果になるはずなのでが、この運用法のポジションです。
伊藤忠商事の経営理念などで有名な近江商人の「三方よし」にあやかり、「米ドル円三方よし戦略」と呼んでいます。
ＦＸオプションを使うことで、これが可能になります。今回の戦略は、以下のような方に有効です。
- 長期的には円安になるだろうとみている。
- でも、短期的には円高もありそうだ。
- 円高時に米ドル円買いポジションを有利な値でつくりたい。
- もしくは、このまま円安になっても利益をとりたい。
こう考えている方には、米ドル円がどのように動いても三方よしとなるのが今回の戦略です。
こう考えていない方には、三方よしになるとは限らないかもしれないのでご注意ください。
日米の経済成長格差を見る限り、一時的には円高傾向となっても、長期的には円安傾向になるのが自然だろうと私はみています。
米ドル円買いポジションを持ち続ければ長期的に問題はないと思っています。でも、超長期保有というのはそれなりのリスクも取り続けないといけません。
出来るならば「買いポジションを米ドル円が下がったところで作っておきたい」という気持ちもあります。今回の「米ドル円三方よし戦略」でそれができるかもしれません。
やり方は簡単です。
プットオプション売りの仕組み
米ドル円プットオプション売りは上図のような性質を持ちます。「売り」の性質上、オプション値が上がれば損失・下がれば利益となります。
ＦＸオプションの仕組みは下記ページにてまとめています。
参考記事：ＦＸオプションの仕組み
今後の値動きでどうなるかを列挙するとこうなります。
- 期日までは、米ドル円上げなら下がり（利益増あるいは損失減））、米ドル円下げなら上がる（利益減あるいは損失増）。
- 日数が経てば時間的価値減少とともに下がりやすい（利益増または損失減）。
- 利益が取りやすいものの利益上限は限定される。
- 大きな円高となれば、相応の含み損となる。
- 米ドル円が期日に権利行使価格よりも上がればプレミアム分の利益を受け取れる。
- 米ドル円が期日に権利行使価格よりも下がればプレミアム分の利益を受け取って買いポジションが発生する。
つまり、「米ドル円三方よし戦略」に合わせて表現しなおすとこうなります。
- 上げてよし：単純に利益」となります。
- 下げてよし：利益＋現在値よりも安値で米ドル円買いポジションを保有できます。
- 動かなくてよし：時間的価値減少により利益が増え易くなります。
なんか・・・・本当にそうなるの？・・・・って感じですよね（笑）。
どうなるかは、今後の状況でお見せしていきます。
尚、要注意は下げ相場です。
米ドル円プットオプション売りは、米ドル円買いポジションと同じ宿命を負っています。つまり、米ドル円下げ相場では含み損となるということです。
この含み損も、現在値で米ドル円買いポジションを作ったよりは少なくて済むのですが、１０円・２０円の円高となればそれなりの含み損となりえます。
このリスクは、資金管理や損きりで臨機応変に対応していきます。
この戦略での大切な条件は、プットオプション売りの権利行使価格を現在値よりも安値を選ぶことです。
こうすることで短期的に円高になりそうだと思ったときには、「現在値よりも安値で米ドル円買いポジションを作る布石」としてＦＸオプションが使えることになります。
まあ、この説明は実際にポジションを作って、その推移を見ていかないとわからない部分もあります。
今後も、この戦略で作ったポジション状況をお見せしながら、解説させていただきますので、参考になれば幸いです。
現在、長期で保有している米ドル円プットオプション売りポジションは３本＋ＦＸに変換したポジション１本があります。
保有ポジション詳細 米ドル円三方よし戦略
現在保有中の４本のポジションです。
米ドル円 ＦＸオプション詳細
- 作成日：２０１９年３月２１日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１１０．７４０円
- 権利行使価格：１１０．００
- 権利行使期日：９月４日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：２．３５８
- 利益上限：２．３５８×１０万通貨＝２３５，８００円
- 作成日：２０１９年４月２６日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１１１．６００円
- 権利行使価格：１１１．００円
- 権利行使期日：１０月９日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：２．０４６
- 利益上限：２．０４６×１０万通貨＝２０４，６００円
- 作成日：２０１９年７月５日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７，８２５円
- 権利行使価格：１０７．００円
- 権利行使期日：１１月６日
- 売買数量３万通貨
- プレミアム：１．５４７
- 利益上限：１，５４７×３万通貨＝４６，４１０円
米ドル円 ＦＸポジション詳細
このポジションは、ＦＸオプションの権利行使日にＦＸポジションに変換されてそのまま保有しているものです。
- 作成日：２０１９年６月５日
- ＦＸポジション内容：米ドル円買い
- 作成時点の米ドル円：１０８．５００円
- 数量５万通貨
ここまでの成績
利益確定分
この戦略での総合成績です。
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| ＦＸオプション損益（保有中） | ４８６，８１０円 |
| ＦＸオプション損益（終了分） | ２３，１７０円 |
| ①ＦＸオプション合計損益 | ５０９，９８０円 |
| ＦＸスワップポイント | １２，２０１円 |
| ＦＸ売買損益 | －８，４３０円 |
| ②ＦＸ損益合計 | ３，７７１円 |
| （①＋②）総損益 | ５１３，７５１円 |
ここまで利益確定した合計金額が、（①＋②）総損益の金額です。
利益だけみていると「なんてすごい」と思ってしまうかもしれません。
米ドル円の下げ相場を「米ドル円買い」で攻めているので、当然ながら含み損があります。
その数字をまとめておきます。
現在の含み損
- 米ドル円値１０７．８８３円
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| ＦＸ | -８０，９００円 |
| ＦＸオプション | -７２８，５２０円 |
| 合計 | －８０９，４２０円 |
既に発生している利益が５１３，７５１円あるものの、含み損が－８０９，４２０円あるので、差引含み損２９５，６６９円あります。
この含み損の中には、ＦＸポジションの含み損（-８０，９００円＋１２，２０１円）が含まれているので、ＦＸオプション部分だけでみれば２２６，９７０円の含み損です。
この状況は、スワップ投資をして保有ポジションが含み損となっているときとほぼ同じです。
円高時に是非確認して頂きたいのが、含み損抑制効果です。
このＦＸオプションは、米ドル円が１１０．７４０円のときに１０万通貨、１１１．６００円のときに１０万通貨作っています。
単純で米ドル円買いポジションを作っていれば、現在の１０７．８８３円時点では、スワップポイントを考慮しても４５万円くらいの含み損を抱えている状況です。
それが２２６，９７０円程度で済んでいます。
こんな効果を確認しながら、米ドル円三方よし戦略を続けていきます。
最後に今後の予定です。
米ドル円三方よし戦略 今後の予定
ここから米ドル円が大きく下落するようであれば、追加ポジションを予定しています。
米ドル円は、今後金利低下も見込まれているので当面弱含みに推移しそうです。
とはいうものの、大きく売り込まれる可能性は薄いとみています。
むしろ、この金利低下見通しで下げている時期に少しづつ仕込んでいくことで、利益上乗せと安値の米ドル円買いポジションが作っていければよいと考えています。
ここは、少々の含み損には目をつぶり、攻めていく予定です。
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