カバードコール戦略を米ドル円で仕掛ける意図と思惑
非公開口座で保有していた米ドル円買いポジション１０万通貨をくりっく３６５口座にまとめています。
このポジションは、ＦＸオプションから始めるスワップ投資のポジションの一つとして扱っていきます。
参考記事；【ＦＸオプションからのスワップ投資】とは
今回は「カバードコール戦略からのポジション作成」で仕掛けています。
その内容・思惑などをまとめました。
米ドル円 新規ポジション内容
今回仕掛けたポジションは、２つです。
単純な米ドル円買いポジションで、買値は１０７．３９０円です。
ＦＸオプション具体的な内容
- 作成日：２０１９年１０月８日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 コールオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７．３９０円
- 権利行使価格：１０８．０００円
- 権利行使期日：１１月１３日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：０．４８７
- 利益上限：０．４８７×１０万通貨＝４８，７００円
口座を２つに分けたのは、くりっく３６５の米ドル円スワップポイントが他口座に比べて圧倒的に能くなる傾向があるためです。
ＦＸポジションは、このまま長期保有となる可能性もあるので、スワップポイントの高さを考慮してくりっく３６５で作成したという次第です。
ＦＸオプション売りは、ポジション作成時に利益が発生します。
今回の記事タイトルの４８，７００円利益はこのポジション作成によるものです。
この仕掛けは、ＦＸオプションの教科書に必ず書いてある「カバードコール戦略」という仕掛けそのものです。
このポジションを作った背景について説明する前に「カバードコール戦略」がどのようなものかについて説明させてください。
カバードコール戦略とは
カバードコール戦略は、ＦＸとＦＸオプションを組み合わせて行うものです。
具体的には、２つのポジションを作成します。
- ＦＸ：米ドル円買いポジション（上昇すると利益）
- ＦＸオプション；コールオプション売り（下落すると利益）
こうすることで、米ドル円が下落した場合でも、ＦＸオプションで利益が出せます。
下げ相場でも含み損をある程度相殺してくれる効果があるということです。
その一方で、米ドル円が大きく上昇した場合には、ＦＸでの利益をＦＸオプションの損失が相殺する形になります。
つまり、米ドル円が「現在値近辺推移または「下げそうな時」に有効な戦略です。
私自身、権利行使日までの米ドル円は値幅は大きいものの往来相場を続けるのではないかと見ているので、このカバードコール戦略でのポジションを作成したということです。
以下、今回のポジションで発生する「４つの損益」「特長」「仕掛けの意図・思惑」と続きます。
今回のカバードコールの収益源と特長
もう一度、今回仕掛けたポジション画像を載せさせていただきます。
単純な米ドル円買いポジションで、買値は１０７．３９０円です。
ＦＸオプション具体的な内容
- 作成日：２０１９年１０月８日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 コールオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７．３９０円
- 権利行使価格：１０８．０００円
- 権利行使期日：１１月１３日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：０．４８７
- 利益上限：０．４８７×１０万通貨＝４８，７００円
このポジションで発生する損益は以下のようになります。
- オプション：プレミアム受取利益 ４８，７００円
- オプション：米ドル円が権利行使価格１０８円を超えるとその分損失となる。
- ＦＸ：スワップポイント発生予定額 期日までの約３５日で２４，５００円（１日７００円で計算）
- ＦＸ：米ドル円が１０７．３９０円を割るとその分為替評価損となる
ＦＸオプション・ＦＸ共に２つづつの損益が発生します。
ＦＸオプションのプレミアム受取利益とスワップポイント発生予定額は、相場変動とは関係なく利益になる部分です。
あとは、米ドル円変動によって最終損益が決まるという仕組みです。
４つの損益をまとめると、上昇時・下落時の損益は以下のような感じになります。
- 米ドル円上昇時：１０８．５００円未満であればＦＸの単純保有よりも利益が大きくなる
- 米ドル円下落時：１０６円台後半であればＦＸの含み損をプレミアム受取利益＋スワップポイントが相殺がしてくれる状態
- 米ドル円がさらに下落した場合でも、ＦＸ単独保有よりはＦＸオプション利益がある分少なくなる
大きく下げても、ＦＸオプションプレミアム獲得利益があるのでＦＸ単独で買いポジション保有すよりはましです。
困るのは、米ドル円が１０８．５００円を超えるような上昇となった場合です。
この場合は、１０８．５００円を超える部分はＦＸオプションの損失増加とＦＸの利益増加が同額になるので利益は増えません。
つまり、「何もせずに米ドル円買いポジションを持っていた方がよかったかも」ということになります。
今回のポジションでそうなった場合は、「ＦＸ＋ＦＸオプションを決済して利益確定」する予定です。
仕掛けの意図・思惑
ここでカバードコールを仕掛けたのは、今回の米中協議が「相場的には行って来いになる」とみているためです。
上げにせよ下げにせよ、５円以内くらいの値幅で往来するような展開が続きそうだという見通しです。
米中協議に関しては、当面完全にまとまることはない気がします。
- ある程度の合意⇒米ドル円上昇
- 後でもめる⇒米ドル円下落
今回の会合、会うという段取りがついたということは、「ある程度の合意」が見込めるはずです。
でも、その合意はしばらくするとどちらかが文句をつけて消えてしまいます。
中国としては、トランプ大統領の時代が終わるまでこのやり取りを続けて、できるだけ何も変えずに次の大統領との交渉につなぐつもりのような気がします。
問題の根底は、米国と中国による世界の最強国争いです。
簡単にまとまるはずがないというのが妥当な見方ではないでしょうか。
でも、日本も本格的に国力回復に戻るまでは相当の年月が必要です。
このままいけば、何年か後くらいには大きな円安相場が到来せざるをえないとみています。
その対策として、米ドル円買いポジションは長期保有前提で保有し続けています。
今回も、最終的に米ドル円が上昇して一旦決済するとしても、いずれは買いなおします。
このやり方は、軌道に乗ってくれば、毎月１０〜２０万円くらいの収益源になってくれそうです。
スワップポイントとプレミアム利益を受け取りながらやっていきますので、比較的気楽な運用もできます。
今後もポジション状況をお見せすることで、この有益性を理解していただけるよう努力していく所存です。
この運用では２つの口座を使用しています。
米ドル円売買で使用中、くりっく３６５は米ドル円で長期間高水準提供を続けています。
「売り」「買い」の両方が出来るＦＸオプション取引を提供しているのは、日本ではサクゾバンク証券のみです。ＦＸオプション口座は、ＦＸ口座開設後に手続きできます。
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