ＦＸオプション 利益が増えている２つの要因とは
「米ドル円三方よし戦略」保有ポジションの含み益が増加してきています。
含み益増加要因は２つあります。
- 米ドル円相場が１０８円台で落ち着きつつある事。
- 保有ポジションの権利行使日が近づいてきている事。
保有ポジションは、ＦＸでの「米ドル円買いポジション」と同様の性質を持っています。
米ドル円が上昇すれば利益が増加します。
一時は１０７円割れまで下げた米ドル円が、１０８円台で落ち着ていいることが大きいです。
それとともに、保有中のプットオプション売りは、権利行使期日が近づくと利益が出易くなるという特徴を持っています。
これは、ＦＸオプションの売買値（プレミアムと呼ばれています）には、「時間的価値」「金利」「ボラティリティ」が入っているためです。
これらの諸要素は、権利行使日が近くなってくると減少が激しくなって、プレミアム値は下がりやすくなります。
為替が全く変動しなくてもプレミアム値は下がっていく、そんな感じの値動きがはっきりとでてきます。
米ドル円がこの水準から大きく下落することが無ければ、ここから利益がジワジワと増加していくことになります。
この内容は、、この後の「米ドル円三方よし戦略 ＦＸオプション保有ポジション状況」で確認できます。
この運用法記事を読むのが初めての方は「米ドル円三方よし戦略 概略」から読むのをお勧めします。
ＦＸオプションについて理解がある方は、「米ドル円三方よし戦略 ＦＸオプション保有ポジション状況」からお読みになるのがおすすめです。
では、現在の状況と今後の方針をご覧くださいませ。
米ドル円三方よし戦略 概略
この取引は、ＦＸ＋ＦＸオプションによる連携運用で資産を増やしていく運用法「米ドル円三方よし戦略」です。
参考記事：米ドル円三方よし戦略
この米ドル円三方よし戦略は以下の特徴があります。
- 米ドル円が上がってよし
- 米ドル円が下がってもよし
- 米ドル円が動かなくてもよし
米ドル円相場がどのように動いても、自分にとっては良い結果になるはずなのでが、この運用法のポジションです。
伊藤忠商事の経営理念などで有名な近江商人の「三方よし」にあやかり、「米ドル円三方よし戦略」と呼んでいます。
ＦＸオプションを使うことで、これが可能になります。今回の戦略は、以下のような方に有効です。
- 長期的には円安になるだろうとみている。
- でも、短期的には円高もありそうだ。
- 円高時に米ドル円買いポジションを有利な値でつくりたい。
- もしくは、このまま円安になっても利益をとりたい。
こう考えている方には、米ドル円がどのように動いても三方よしとなるのが今回の戦略です。
こう考えていない方には、三方よしになるとは限らないかもしれないのでご注意ください。
日米の経済成長格差を見る限り、一時的には円高傾向となっても、長期的には円安傾向になるのが自然だろうと私はみています。
米ドル円買いポジションを持ち続ければ長期的に問題はないと思っています。でも、超長期保有というのはそれなりのリスクも取り続けないといけません。
出来るならば「買いポジションを米ドル円が下がったところで作っておきたい」という気持ちもあります。今回の「米ドル円三方よし戦略」でそれができるかもしれません。
やり方は簡単です。
米ドル円のプットオプション売りを長期保有するだけだからです。
プットオプション売りの仕組み
米ドル円プットオプション売りは上図のような性質を持ちます。「売り」の性質上、オプション値が上がれば損失・下がれば利益となります。
ＦＸオプションの仕組みは下記ページにてまとめています。
参考記事：ＦＸオプションの仕組み
今後の値動きでどうなるかを列挙するとこうなります。
- 期日までは、米ドル円上げなら下がり（利益増あるいは損失減））、米ドル円下げなら上がる（利益減あるいは損失増）。
- 日数が経てば時間的価値減少とともに下がりやすい（利益増または損失減）。
- 利益が取りやすいものの利益上限は限定される。
- 大きな円高となれば、相応の含み損となる。
- 米ドル円が期日に権利行使価格よりも上がればプレミアム分の利益を受け取れる。
- 米ドル円が期日に権利行使価格よりも下がればプレミアム分の利益を受け取って買いポジションが発生する。
つまり、「米ドル円三方よし戦略」に合わせて表現しなおすとこうなります。
- 上げてよし：単純に利益」となります。
- 下げてよし：利益＋現在値よりも安値で米ドル円買いポジションを保有できます。
- 動かなくてよし：時間的価値減少により利益が増え易くなります。
なんか・・・・本当にそうなるの？・・・・って感じですよね（笑）。
どうなるかは、今後の状況でお見せしていきます。
尚、要注意は下げ相場です。
米ドル円プットオプション売りは、米ドル円買いポジションと同じ宿命を負っています。つまり、米ドル円下げ相場では含み損となるということです。
この含み損も、現在値で米ドル円買いポジションを作ったよりは少なくて済むのですが、１０円・２０円の円高となればそれなりの含み損となりえます。
このリスクは、資金管理や損きりで臨機応変に対応していきます。
この戦略での大切な条件は、プットオプション売りの権利行使価格を現在値よりも安値を選ぶことです。
こうすることで短期的に円高になりそうだと思ったときには、「現在値よりも安値で米ドル円買いポジションを作る布石」としてＦＸオプションが使えることになります。
まあ、この説明は実際にポジションを作って、その推移を見ていかないとわからない部分もあります。
今後も、この戦略で作ったポジション状況をお見せしながら、解説させていただきます。
米ドル円三方よし戦略 ＦＸオプション保有ポジション状況
ここでは、現実のポジションをもとに、プットオプション売りの２つのポイントを解説させていただきます。
- 下げ相場：含み損を抑制する効果がどのようなものか
- 上げ相場：利益が限定されるということがどのようなものか
つまり、相場が下落したときにＦＸでの含み損よりも小さくなる、または利益になってしまうという特徴です。
現在「米ドル円三方良し戦略」で保有中のポジションがこちらです。
米ドル円三方よし戦略で保有中のＦＸオプションポジションは、４本あります。
すべて米ドル円プットオプション売り（ＦＸの米ドル円買いポジションと似た性質を持つ）ポジションです。
つまり、「米ドル円が上昇すれば利益・米ドル円が下落すれば損失」ということです。
米ドル円現在値は１０８．６１８円です。
先程の画像、１番上のポジションです。
- 作成日：２０１９年３月２１日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１１０．７４０円
- 権利行使価格：１１０．００
- 権利行使期日：９月４日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：２．３５８
- 利益上限：２．３５８×１０万通貨＝２３５，８００円
プレミアム現在値は１．８９２です。
２０１９年７月２６日現在、このポジションの損益状況
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| プレミアム受取利益 | ２３５，８００円 |
| 含み損 | ー１８９，２００円 |
| 差引損益 | ４６，６００円 |
米ドル円１１０．７４円のポジションですので、米ドル円現在値１０８．６１８円は２．１２２円下落している状況です。
ＦＸポジションであれば２１２，２００円の含み損となるところですが、現在４６，６００円の含み益です。
上から２番目のポジションです。
- 作成日：２０１９年４月２６日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１１１．６００円
- 権利行使価格：１１１．００円
- 権利行使期日：１０月９日
- 売買数量１０万通貨
- プレミアム：２．０４６
- 利益上限：２．０４６×１０万通貨＝２０４，６００円
プレミアム現在値は３．１５４です。
２０１９年７月２６日現在、このポジションの損益状況
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| プレミアム受取利益 | ２０４，６００円 |
| 含み損 | ー３１５，４００円 |
| 差引損益 | －１１０，８００円 |
ポジションを作ったときの米ドル円値は１１１．６０円でした。
１１１．６０－現在値１０８．６１８円ですので、そこから２．９８２円下落しています。１０万通貨のＦＸ買いポジションであれば２９８，２００円程度の含み損となっているはずのポジションです。
それが１１０，８００円の含み損に抑制されています。
上から３番目のポジションです。
- 作成日：２０１９年７月５日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７，８２５円
- 権利行使価格：１０７．００円
- 権利行使期日：１１月６日
- 売買数量３万通貨
- プレミアム：１．５４７
- 利益上限：１，５４７×３万通貨＝４６，４１０円
プレミアム現在値は１．１２１です。
２０１９年７月２６日現在、このポジションの損益状況
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| プレミアム受取利益 | ４６，４１０円 |
| 含み損 | ー３３，６３０円 |
| 差引損益 | １２，７８０円 |
このポジションは、作成時の米ドル円値１０７．８２５円です。
現在値は、１０８．６１８円ですので、０．７９３円上昇しています。
売買数量３万通貨ですので、ＦＸポジションであれば２３，７９０円の含み益となっているところです。
しかしながら、プットオプション売りは「利益上限が決まっている」という特徴があります。このポジションでの利益上限は、４６，４１０円です。
このため、このＦＸオプションポジションの差引損益は１２，７９０円に留まっています。
一番下のポジションです。
- 作成日：２０１９年７月１５日
- ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り
- 作成時点の米ドル円：１０７，８３６円
- 権利行使価格：１０９．００円
- 権利行使期日：８月７日
- 売買数量５万通貨
- プレミアム：１．４５８
- 利益上限：１，４５８×５万通貨＝７２，９００円
プレミアム現在値は０．７４６です。
２０１９年７月２６日現在、このポジションの損益状況
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| プレミアム受取利益 | ７２，９００円 |
| 含み損 | ー３７，３００円 |
| 差引損益 | ３５，６００円 |
このポジションは、作成時の米ドル円値１０７．８３６円です。
現在値１０８．６１８－１０７．８３６円ですので、７８．２銭上昇しています。
売買数量５万通貨ですので、ＦＸ米ドル円買いポジションであれば３９，１００円の含み益となっているところです。
これも、３本目と同様、相場上昇時には利益が限定されるというＦＸオプションの特徴です。
ここまでの利益確定分成績
この戦略での総合成績です。
| 項目 | 損益 |
|---|---|
| ＦＸオプション部分 | オプション損益 |
| ＦＸオプション損益（保有中） | ５５９，７１０円 |
| ＦＸオプション損益（終了分） | ２３，１７０円 |
| ①ＦＸオプション合計損益 | ５８２，８８０円 |
| ＦＸ部分 | ＦＸ損益 |
| ＦＸスワップポイント受取累計 | １５，３２０円 |
| ＦＸ売買損益 | －９１，６３０円 |
| ②ＦＸ損益合計 | －７６，３１０円 |
| 総合計 | 総損益 |
| （①＋②）総損益 | ５０６，５７０円 |
ここまで利益確定した合計金額が、（①＋②）総損益の金額です。
ＦＸポジションを損きりして、ＦＸオプションで利益を追加した形になっています。
まとめと今後の予定
保有ポジションの中で、８月７日に権利行使日となっているものが１本あります。
その時点の米ドル円値次第ですが、３つの可能性があります。
このプットオプション売りの権利行使価格は、１０９円です。
米ドル円が１０９円以上となった場合は、このポジションは消滅します。
ポジション作成時に受け取った利益７２，９００円がそのままですので、口座残高は増えたままということになります。
権利行使日の米ドル円が権利行使価格の１０９円を下回った場合、ＦＸ口座で米ドル円の買いポジションが発生します。
この場合、買値１０９．００円の米ドル円買いポジションです。
普通の米ドル円買いポジションですので、スワップポイントも発生します。
このＦＸポジションでそのままいくというのが、２つ目の可能性です。
２番目のケースで、ＦＸオプションで更に有利に出来そうなポジションが作れそうであれば、再度米ドル円プットオプションを作成します。
これをやる可能性も高いです。
実際、８月７日権利行使日のポジションはもともとＦＸポジションだったものｄす。
ＦＸオプション⇒ＦＸ⇒ＦＸオプション・・・という流れで運用してきたポジションです。
これがまたＦＸオプションに戻るという感じになります。
ＦＸオプションは、使い方次第でこれまでのＦＸにはない方法でリスクを下げていくこともできます。
この「米ドル円三方良し戦略」では、プットオプションを使った低リスク運用をお見せしています。
ＦＸオプションは、特徴を理解して使っていけば、強力な武器にできます。
「売り」「買い」の両方が出来るＦＸオプション取引を提供しているのは、日本ではサクゾバンク証券のみです。ＦＸオプション口座は、ＦＸ口座開設後に手続きできます。
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