日経２２５ サヤ変動異変 ２つの仮説
ここのところ日経２２５のサヤ変動に変化が出てきています。
これからの傾向を示す兆候なのかもしれないので記事にまとめておきます。
日経２２５の価格差（サヤ）変動 異変の内容
私がやっている日経２２５異業者両建ては、日経２２５−日経２２５の両建てポジションを作って利益を出していく方法です。
同じ日経２２５といっても、口座間の価格差があります。
２つのＣＦＤ口座間の価格差変動を利用して利益を出していきます。
現状、以下の２つの口座の日経２２５銘柄を売買しています。
- くりっく株３６５：日経２２５
- ＧＭＯクリック証券：日本２２５
毎日、値動きを場帳（バチョウ）という帳簿に記入していきます。
私的にちょっとした異変が出始めたのが、１０月に入ってからです。
２０１９年９月までの日経２２５サヤ変動
| 月日 |
くりっく株３６５ |
ＧＭＯクリック証券 |
価格差 |
|---|---|---|---|
| 9月23日 | 21950 | 21791 | 159 |
| 9月24日 | 21899 | 21704 | 195 |
| 9月25日 | 22092 | 21868 | 224 |
| 9月26日 | 22231 | 21952 | 279 |
| 9月27日 | 21816 | 21730 | 86 |
配当が絡んでいるので、相当大きな値動きです。配当部分の影響が１６０くらいあります。
配当部分を除いてみると、これまでは大体３０〜１００くらいの間で変動していました。
２０１９年９月までは、「くりっく株３６５＞ＧＭＯクリック証券」となっているのもお決まりのパターンでもありました。
この値が逆転したことは、ほとんどありません。
縮小しても１０〜３０くらいです。
なので、仕掛けの基準を見つけるのは簡単でした。
- サヤ縮小して１０〜３０くらい→拡大に向けた仕掛けを入れる（ＧＭＯクリック証券売りーくりっく株３６５買い）
- サヤが拡大して９０〜１００くらい→縮小に向けた仕掛けを入れる（くりっく株３６５売りーＧＭＯクリック証券買い）
この９月以降、２０１９年１０月に入って９日くらいまでは順調に縮小してきていたのです。
「あれ？」と思ったのが、１０月１０日です。
それ以降、いつもとは違うサヤ変動が始まっています。
２０１９年１０月９日からの日経２２５サヤ変動
| 月日 |
くりっく株３６５ |
ＧＭＯクリック証券 |
価格差 |
|---|---|---|---|
| 10月9日 | 21613 | 21575 | 39 |
| 10月10日 | 21721 | 21731 | -10 |
| 10月11日 | 22059 | 22027 | 32 |
| 10月14日 | 21997 | 21991 | 6 |
| 10月15日 | 22487 | 22515 | -28 |
赤字のところに注目ください。
サヤがマイナスになっています。
先程、「くりっく株３６５＞ＧＭＯクリック証券」という状態が逆転したことはないと書きました。
それが逆転しているんです。
逆転しただけじゃなくて、マイナス幅がさらに拡大しそうなんです。
私は今までの基準どおりに、「ＧＭＯクリック証券売りーくりっく株３６５買い」の仕掛けをサヤ３０で入れています。
このポジション作ったときは、「これも簡単に取れそうだ」的な気持ちだったのですが、その後の値動きは逆行しているので、その分含み損です。
まあ、含み損といっても６０くらいの逆行なのでそれほど大きくはありません。
このサヤ取り、１回１回の利益は少ないものの、含み損が大きく膨らむこともほとんどないというところが良いところです。
こういうことも起こりうることを想定して、ポジションはナンピンいよる分割で仕掛けています。
１本目のポジションを入れてある段階で、２本目のポジションをいつ入れるかみているところです。
次の２本目は、まだいれません。
サヤ変動のパターン自体が変化している可能性があるためです。
サヤ変動異変 ２つの仮説
具体的には、サヤがマイナスになったことで、２つの可能性が生まれています。
これを２つの仮説として説明を続けていきます。
- ＧＭＯクリック証券＞くりっく株３６５が普通の状態となる
- 今後のサヤ変動自体が大きくなるかもしれない
２つの仮説それぞれ説明させていただきますね。
仮説１：ＧＭＯクリック証券＞くりっく株３６５が普通の状態となる
ＧＭＯクリック証券＞くりっく株３６５が続くということは、これからはー３０というようなサヤが普通になるということです。
今回のサヤ変動の原因は、「くりっく株３６５の最近の改革」にあると私は感じています。
くりっく株３６５は、今年に入り制度変更やマーケーットメイカーの追加などを行っています。
その恩恵として、スプレッドが大幅に縮小するといった取引条件改善が実現しています。
参考記事：くりっく株３６５スプレッド ５〜６に縮小
そのスプレッド縮小のお蔭で、「日経２２５−日経２２５の両建てで利益を出す」というこの記事で書いている方法でも利益が出せるようになっています。
これらの改革によって、くりっく株３６５利用者にも変化がでてきているようです。
これまでは「買って長期保有」という投資家が相当多かったのですが、先物取引の限月制度のようなものが来年から取り入れられるため、１年以上保有し続けることができなくなります。
ちなみにＧＭＯクリック証券では何年も長期保有できる設計のままです。
このため、日経２２５買いの長期保有者がくりっく株３６５→ＧＭＯクリック証券に移動した可能性があります。
これによってＧＭＯクリック証券で日経２２５買いポジションが増加して、くりっく株３６５よりも高くなるという現象に繋がった可能性があります。
仮説２：今後のサヤ変動自体が大きくなるかもしれない
もう一つの可能性は、サヤ変動が大きくなっているかもしれないということです。
- ３０−１００くらいの間で動いていたものが、マイナス圏まで動くようになった。
- 拡大時も大きく動くかもしれない。
もし、本当に大きく動くようになるのであれば、このサヤ取りにとっては収益拡大のチャンスです。
これまでは、「利益幅は最大５０くらい」というのがこの運用法の利益上限でした。
欲張れば、しばらく利益確定ができなくなるので薄利の利益を積み上げるしか選択肢はなかったんです。
それが、１００以上の値動きとなれば獲得できる利益幅も大きくなります。
日経２２５異業者両建て 当面の予定
日経２２５の両建てですから、少々失敗しても損失はたかがしれています。
含み損が少し大きくなるようなことがあっても、大きく膨らむ心配は少ないです。
私が想定しているのは、この２つの仮設です。現実にはもっと違うサヤ変動もあり得るかもしれません。
とりあえず、ある程度の流れがでてくるまで様子を見ていきます。
２本目の両建てポジションを入れるのは、「ある程度の流れ」が見えてきてからです。今のポジションは保有したままで、「利益が出るところになったら利益確定」の方針です。
余裕資金さえきっちり確保してやれば慌てる必要はありません。
落ち着いてまいりましょう。
このサヤ取りで使った口座は、以下の２口座です。
